新牧网猪价指数显示,2023年1月11日,全国生猪均价为7.15元/斤,今日全国猪价出现大面积下跌,其中湖南、湖北、贵州等省已跌入6元区间。


值得注意的是,目前部分企业陆续宣布放缓扩张速度,更有猪企受限于现金流,开始出售部分猪场,这释放了什么信号?





猪股“年度成绩单”出炉!亏半年赚半年 2023年大猪企扩张速度放缓


综合财联社、第一财经

扭亏为盈、猪价“过山车”是2022年猪股关键词,当前上市猪企业绩依然伴随猪价起伏。近期上市猪企已陆续公布年度出栏数据,记者统计发现,12家上市猪企销量已超1.2亿头,同比增长28.34%,总收入同比增长27.55%。



2022年上市猪企累计出栏量已占全国出栏量17%,根据上市猪企公布能繁母猪数量推断,2023年上市猪企集中度继续提升,但增速放缓。农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师、中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇在接受财联社记者采访时表示:“头部猪企已经过了产能高速释放时期,从2022年下半年后,企业扩张速度已经放缓,预计2023年平均猪价略高于2022年,集团猪企仍可保持小幅盈利状态。”


周期缩短 节奏加快


分月来看,2022年猪企基本是“亏半年赚半年”,全年盈利基本靠下半年。此外,与非洲猪瘟前年份相比,近两年生猪价格波动性明显增加,周期有缩短趋势,一线养殖人员感慨:“节奏太快,现在养猪越来越难。”


朱增勇表示,这轮猪周期一个明显特点是周期时间缩短、局部波动变大,随着行业规模化提升,养殖户对于市场反应速度更快,投机性养殖情绪明显增长,诸如二次育肥现象明显增多,当然二次育肥不会影响供给基本面,但会影响供给结构。同时2021年是猪企快速扩张、猪价走势极具反转的一年,这导致行业2021年8-10月份被迫大幅去产能,产能去化影响兑现至2022年,消费方面还有疫情干扰,不过这种现象属于特殊情况,2022年这种产能变动已经相对理性。


近期财联社记者从生猪一线电话会议上获悉,目前养殖户和集团猪企出栏积极,但前期压栏和二次育肥大猪仍未出完,根据一线草根调研,420斤的大猪依然占三成左右。


通过上市猪企每月销售均价能发现,2022年二季度仅用3个月就从深度亏损到达盈亏线附近,10月行业内实现头均1200元的利润水平,此后猪价一路下跌,12月多数猪企仅保持微利状态。根据布瑞咨询数据,2022年猪价高低点波动达到248%。


对于投机性养殖,布瑞克·农产品集购网研究总监林国发向财联社记者表示,情绪对猪价影响在过去几年不断加重,市场参与主体从之前行业从业人员,增加金融人员,信息及直播人员,利益群体发生变化,加上缺少“蓄水池”主体。10月末至今猪价走势除了生猪供应因素,心态变化对猪价影响巨大,一致性观点加重波动。下跌过程会出现三个层次心态变化,滞胀后大家开始心态变化,部分出栏,持续滞胀后,出现快速下跌,利润下降,开始杀利润,深度下跌至成本线后,养殖主体还会面临没有钱买饲料的境况,这个阶段就开始杀现金流。

猪企集中度提升速度放缓


以目前猪价波动率和行业趋势来看,2023年仍会有大量中小型养殖主体退出行业,为集团猪企提供市场空间,但相较此前两年,增速将有所放缓。


温氏股份近期透露,2023年肉猪销售目标为2600万头,2024年为3300万头。从行业外部环境来讲,未来养猪业集中度会逐步提升,大型养猪企业优势会越来越明显,但大型养猪企业不可能无限制扩张,达到一定规模后,需要根据产业发展模式、市场接受程度和政府政策等综合考虑


林国发认为,温氏股份距其2018年历史最高出栏2230万头量仍有一定差距,且2022年末母猪存栏进一步快速提升,预计2023年出栏量维持高增长。其他上市企业,除了部分受限于现金流企业别动放缓扩张进展,其他企业仍会按照计划进行产能扩张。结合上市企业能繁母猪数量情况,预估2023年上市公司出栏量有望达到20%水平。2023年猪价年度高低点波动仍或超过200%,中小型养殖主体每年出栏1-3批,届时如果涨价时候惜售压栏,暴跌时候恐慌出栏,中小养殖企业很可能直接巨亏甚至负债退出行业。


朱增勇表示:“截至目前猪价已连续回落10周,旺季出现大幅回落属于超跌现象,目前猪价低迷可能还会维持一段时间,但不会出现2022年深跌现象,不应过度悲观。通过后备母猪和仔猪价格来看,2022年养殖单位补栏情绪相对谨慎,2023年消费有望高于2022年,预计2023年猪价会相对平稳,略高于2022年平均猪价,养殖企业不存在激进行为,保持正常生产经营活动的情况下还可以保持小幅盈利的状态。


近日,新希望在互动平台上表示,公司预计2023年行业产能进一步增加,使猪价下行,但由于产能基数还不算特别大,所以全年均价未必低于2022年。公司将继续推动养猪成本继续下降,出栏量也继续保持一定幅度的增长。


阅读链接:

1、新希望逾9亿出售11个在建猪场项目


12月27日,新希望发布公告,拟以9.26亿元向参股公司成都天府兴新鑫农牧科技有限公司(以下简称兴新鑫农牧)出售11个在建猪场项目。据悉,转让的11个猪场中,母猪栏位规模约为9万头,育肥猪栏位规模约为43万头。


针对上述这笔交易,新希望表示,将整合利用合作方的优势产业资源、区域资源,为公司长期可持续发展提供保障。(来源:证券日报)


2、正邦科技拟以2.68亿出售两处养殖场


11月25日,上市猪企正邦科技发布公告称,拟出售子公司资产。正邦科技表示,为优化公司负债结构,公司拟将全资子公司来宾正邦畜牧发展有限公司旗下位于广西省来宾市的来宾六道母猪养殖场资产(含土地使用权及地上建筑物、构筑物、设备设施等)转让给双胞胎畜牧集团有限公司的子公司来宾双胞胎畜牧有限公司(筹)。同时拟将全资子公司广西正邦广联农牧发展有限公司旗下位于广西省南宁市的隆安古潭母猪养殖场资产(含土地使用权及地上建筑物、构筑物、设备设施等)转让给双胞胎集团的全资子公司隆安双胞胎畜牧有限公司。根据评估报告,本次交易价格为26790万元。(来源:澎湃新闻)

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供给恢复慢于价格,估值有望得到支撑


本轮猪周期演绎至今,猪价经历了大跌和大涨,2022年生猪产能经历了去化到恢复,养殖利润从大幅亏损到大幅盈利。价格走势如同“过山车”,而2022年猪板块行情低迷,估值跌至历史底部区间。

  

2023年生猪养殖行业的景气度受到市场的关注和期待。多家机构分析指出,考虑到生猪养殖行业资产负债表尚未修复,母猪补栏积极性不高,预计2023年生猪均价有支撑,仍可维持较好盈利水平。


猪价与猪企的盈利水平密切挂钩。2022年四季度中期以来,猪价走势一反常态,持续下跌且势头不止。进入2023年,生猪养殖业处于集体亏损状态,截止上周末,全国生猪价格15.76元/公斤,环比下跌4.0%;本周五自繁自养生猪亏损188.6元/头,外购仔猪养殖亏损289.2元/头。


数据显示,截止1月10日,猪价仍是狂跌不止,节前走势不容乐观,截止1月10日,全国生猪价格(外三元)报15.46元/公斤。

  

从上市猪企12月销售简报来看,猪企当月利润明显压缩,主要因猪价回落幅度较大,各上市公司的销售均价降幅均超过20%。

  

对于近期猪价下跌,新希望在投资者互动平台表示:“根据过往历史经验,临近元旦春节假期往往会出现一次短期猪价上行。12月份猪价下跌主要缘于疫情影响短期消费需求与物流运输,以及前期二次育肥猪只陆续上市。短期价格下跌不会对全年经营业绩造成特别大的影响。”

  

东兴期货分析指出,根据生猪的生长周期,从当前的产能出发,预计2023年生猪的出栏将达到69630万头,较2022年减少1.9%,整体供应依然充足。同时根据出栏量和生猪年度均价的关系计算,预计2023年生猪全年均价或在17元/公斤的水平。另外根据10个月的生长周期推测,预计2023年2-3月后生猪出栏量将呈现逐步增长的趋势。

  

某农林牧渔行业分析师对记者表示,预计至2023一季度将触及生猪供给低点,2023年生猪供给恢复或有限,伴随终端消费持续复苏,有望支撑猪价高位运行。

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